近期消费板块明显回暖,核心系预期回暖带来的估值整体修复。高盛也表示,消费将是明年中国经济的主要推手,居民消费将从今年的1%增至明年的7%。

华创证券判断,复苏节奏或从一线酒企向下传导,高端酒批价和实际动销或率先修复,在标的上,较多的卖方建议仍是茅台、老窖、五粮液、汾酒等老面孔。

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另外,国盛证券认为国内酒水流通领域龙头经销商华致酒行终端门店网络遍布全国,与上游优质酒企均形成了长期、稳定的合作关系,同时依托于公司强产品、强品牌与强渠道能力,逐步拓展精品酒业务,认可公司多样化品类布局的价值。

自11月28日以来,截止12月7日收盘,华致酒行股价7天累计涨幅突破30%,表明了市场对公司的认可,也侧面体现了市场对酒品消费的信心得到了恢复。

强产品,奠定复苏基调

华致酒行通过强运营能力,构建了中高端名酒+定制精品酒的产品矩阵,实现了名酒增收,精品酒增利。华致酒行通过与国内外知名酒企都保持着长期稳定的合作关系,与茅台、五粮液、保乐力加、拉菲罗斯柴尔德等国内外酒业集团开展深度合作,不断丰富公司产品矩阵,引入名庄葡萄酒、日本清酒、进口烈性酒和精酿啤酒等多品类,为消费者提供丰富的产品和服务种类,满足消费者的多元化消费需求。这些多样化的高端名酒,为华致酒行带来了相对稳固的消费者群体,奠定了复苏的基础。

此外,华致酒行联合名酒企业,创新推出了多款独家代理的定制精品酒,如荷花“玉”系列、习酒·窖藏1988【琉金】、“金酒鬼”等,提升公司整体利润水平。随着精品酒消费场景的进一步修复,短期盈利承压有望随消费需求复苏持续改善。

强品牌,放大复苏弹性

华致酒行恪守“精品、保真、服务、创新”的理念,公司始终坚持以“保真”作为自己的立身之本,在销售名优酒品的同时注重塑造自身的品牌形象,并采取源头控制、信息技术管理和消费者监督相结合的手段,保证渠道内的酒品均为真品。

华致酒行的保真体系贯穿于新品开发、产品采购、仓储、配送、门店经营、客户管理、市场监督等各个环节,赢得了广泛的市场认可,形成了华致酒行“真品”的品牌形象。并通过一系列的品牌传播活动,将“保真”理念输送至上游生产企业和下游消费者,大大提升了终端的品牌认可度,形成了终端的品牌影响力和品牌优势,为华致酒行在承压时代提供了发展韧性,在消费复苏之际提供了增长弹性。

强渠道,加速消费回暖

华致酒行已在全国覆盖约2000家连锁门店及3万余家直供终端网点,构建起包括华致酒行、华致名酒库、直供终端网点、KA卖场、团购、电商在内的全渠道营销网络体系。

华致酒行力拓直供渠道,扁平化渠道有效提升效率。顺应渠道扁平化的行业趋势,华致酒行加大直供渠道建设,拓展了3万多家直供零售网点、20多家KA卖场以及团购和电商渠道,迅速占领终端零售的同时,减少流通环节,有效提高渠道运营效率。

华致酒行在发展传统大流通渠道的同时,也积极开拓新兴业务渠道。2017年开始,华致酒行融合传统线下销售模式和O2O服务平台,筛选优质零售网点客户升级为“华致酒库”、“华致名酒库”。消费者可以在线上O2O平台下单,华致门店就近实现快速配送,有效利用新零售赋能线下门店提效。全渠道的布局和渠道变革的实施,有利于赢得长期竞争优势,引领持续发展。

作为A股唯一一家酒类流通上市公司和行业龙头,华致酒行有望成为此轮消费复苏的最大受益者之一。正如长城证券在研报中所指出的,华致酒行打造的生态位和为全产业链提升效率的复合价值不因外在因素影响动摇,公司核心价值不减。长期来看,消费需求的大趋势不变,华致酒行有望抓住消费复苏的红利期,修复营收、盈利能力,重回快速增长轨道。

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